2023年,中国经济驱动力从何而来?

2023-01-10


2022年的中国经济一波三折,经济结构落差较大,消费、房地产投资较弱,净出口和基建投资相对较强。2023年,中国经济受低基数和新一轮政策驱动影响,会摆脱低迷状态。


经济增速目标5%以上


根据2035愿景,2023年我国全年GDP增速需达到5%以上,根据东亚其他国家和地区数据,疫情防控放开后,出于个人防护国民会暂时降低消费和社交频率,从而使经济无法立即复苏,所以2023年预计我国经济整体呈现前低后高的走势。并且2023年将是内需和外需的拐点,内需将接替外需挑起中国经济复苏的大梁。


消费拉动经济


中央经济工作会议提出,“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”“要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资,加快实施‘十四五’重大工程,加强区域间基础设施联通”。市场普遍认为,消费和投资潜力的不断释放,将为2023年经济增长提供核心动力。


2023年,三大有利因素将推动消费增长:


  • 消费场景逐渐修复


随着疫情防控措施的逐步优化,线下接触型、聚集性消费将会逐渐修复。


  • 居民收入增速回升


疫情对就业的影响逐渐消退,居民收入稳步增长,消费能力会相应提高。


  • 超大规模市场优势


我国是仅次于美国的全球第二大商品消费市场,拥有全球规模最大、最具成长性的中等收入群体,超大规模市场优势更加凸显。


旅游出行等行业后续大概率将快速复苏,2023年春节消费和出行数据值得期待。今年一枝独秀的汽车消费仍可期待,预计明年仍将持续好于消费总体增速。


同时,新消费、新国潮在迅速崛起。2022年上半年一批有助于缓解“健康焦虑”、打造幸福生活仪式感的新品类消费实现快速增长,其中蛋白营养牛奶、无糖碳酸饮料、营养软糖的销售额同比分别增长54%、32%、31%。


以年轻消费群体为主力军的“宅生活”消费也从“昙花一现”逐渐发展成为可持续的新消费增长点。例如,在“陪伴经济”消费经历连续两年较快增长后,此领域代表产品——猫粮的销售额,在2022年上半年又实现了同比22%的增速。


2023年,新需求将继续推动我国消费市场不断创新和细分,并孕育出一批新的增长点。


投资继续压舱


投资方面,基建投资、制造业投资、房地产开发投资均有可发掘利用的优势。


我国基建项目储备充足、资金来源有保障,今年的6000亿元政策性、开发性金融工具将会继续发挥作用,新一代信息技术、元宇宙、人工智能、数据中心、特高压、智能交通等新基建领域的大规模超前建设,将是基建投资大方向。


在政策驱动下,制造业投资的逆周期调节作用也在凸显。设备更新再贷款、引导金融机构增加制造业中长期贷款等政策,预计将会继续拉动制造业投资。


一系列支持房地产市场平稳健康发展的政策效应持续释放,将有助于市场企稳,从基本面看,城市更新需求和居民改善性住房需求仍在。


出口韧性不减


疫情期间,中外经济复苏的供需结构性差异导致外需持续偏强,出口表现亮眼。自2022年下半年以来,海外经济下行风险加大,对我国出口动能造成一定挑战。


但市场普遍认为,在新动能快速发展的情况下,2023年我国外贸或仍保持“韧性”。


我国对东盟的出口增速显著高于其他经济体,RCEP对于我国和东盟等成员国之间的贸易创造效应在发挥作用。另外,欧洲部分高耗能产业今年受到高能源成本冲击,我国化工制品出口已经体现出了一定的替代效应。


2023年我国供应链与产业链的稳定性、竞争力将进一步提升。


汇率双向波动


2022年人民币对美元贬值是热点话题,今年人民币对美元贬值的主要原因是资本外流而非贸易差额。预计资本外流有望在2023年逆转,以抵消经常账户流入量的收缩。


从现在至2023年中期,由于美联储将继续加息,且中国的经济增速处于低位,人民币汇率仍可能出现频繁的双向波动。一旦中国的经济增速在2023年下半年持续回升,金融市场资金有望持续流入中国,届时人民币对美元汇率将开启一波上升趋势。


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