2020年是布局股权市场的好时机

2022-07-28


突如其来的新冠疫情对全球经济产生巨大冲击,让全球经济陷入低迷。面对前所未有的挑战,我国克服疫情带来的不利影响,上下统筹推进疫情防控和经济社会发展的各项工作。目前,中国经济的恢复速度在全球可谓一枝独秀,二季度中国GDP顺利实现“转正”,经济运行稳步复苏,主要指标恢复性增长,积极因素逐步增多,增长动能加速集聚,发展韧性和活力进一步彰显。


放眼国内,伴随着经济的复苏、投资市场的景气,在经历了疫情的洗礼后,人们的投资需求、财富需求再次被唤起,并重新认识到了财富管理的重要性。寻找投资机会和选择投资产品及方式成为了后疫情时代大家最关心的问题:投资者应如何把握投资机遇来捍卫自己的财富?应如何研判市场趋势、掌握投资要义?面对投资市场的窗口期,投资者下半年的资产配置该如何进行?


资产配置重要组成部分——股权投资


股权投资是资产配置重要组成部分,主要目标是分享中国经济增长红利、提升整体投资收益。根据个人风险承受能力与流动性偏好的不同,可以适当做比例调整。


判断一次投资是否成功有两个视角,一个是投资价格是否合理,一个是投资标的是否优质,股权投资也如此。


2020年是布局股权市场的好时机


无论是股票市场、股权市场,都需要关注当期价格高低来判断进入时点。股票的价格由每天的交易成交报价形成,股权的价格则根据标的企业估值来判断。


企业估值的决定因素很多,对于不同类型的企业,决定因素也有很大差异。对于较为成熟,已经产生正现金流的企业来说,可以采用PE进行估值(PE就是市盈率,是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一);对于电商类企业如京东,可以参考GMV等因素进行估值(GMV就是成交总额,是衡量电商平台竞争力、市场占有率的核心指标);对于比较早期的企业,更多的判断创始团队是否靠谱、产品未来是否有发展、政策是否有支持等等。除企业本身因素之外,市场资金是否充裕、市场情绪是否高涨等,也会影响标的企业估值。


近年来,很多人在谈到股权市场都会谈到“寒冬”两个字,从如下两张图中可以看出,无论是股权市场的募资情况还是投资情况,都经历了断崖式下跌,加上疫情的影响,市场面临很多不确定性,但是投资永远是逆人性的,“寒冬”才是布局良机。


在股权市场的“寒冬”下,企业的估值整体下滑。“当大潮褪去,才知道谁在裸泳”,劣质企业逐步出清,部分优质企业估值则有所下滑。优质企业估值下滑的原因,一方面是由于在疫情影响下,企业经营受到一定影响;另一方面则是由于市场整体可投资金额投资热情下降,优质企业的估值增长也受到了一定影响。


当前,国家出台多项政策激发企业活力;在中美争端背景下,对于硬科技如半导体等领域,国家提升资金投入与政策支持力度;在疫情下,线上教育与新消费领域,医疗医药等领域,均取得了较大发展。


在股权市场“寒冬”背景下,与国家政策强力支持下,抓住当下股权布局时机的重要性就显得不言而喻。


选择优质投资标的


股权投资一般有三种方式:单一标的企业投资,行业股权基金,股权母基金。


单一标的企业投资,适合风险承受能力强、对所投企业有充分了解的投资人,起投门槛较高。对于一般高净值客户,更多选择行业股权基金与股权母基金进行投资。


行业股权基金,一般重点投资某个具有发展机会的行业,如医疗、医药、TMT、消费、科技、芯片、人工智能等等,通过对于赛道的选择、企业的筛选进行投资,需要股权管理人有较强的投资能力与投资经验。


股权母基金,一般投资到若干个子基金或者也有部分直投企业标的,这类投资一般门槛最低,风险更为分散,适合初次尝试股权的投资者。


对于优质标的的选择,更多应关注股权机构管理人的情况,通过优选管理人提升投资的安全性。一般建议关注管理人的成立时间、管理人合伙人队伍履历与稳定性、历史业绩、成功案例、历年基金大致业绩情况、投资策略与逻辑、拟投行业、拟投企业阶段等内容。


通过对上述指标进行优选和判断,选出优质管理人进行投资。对于单一标的企业投资,则建议在充分了解拟投标的所投行业、未来发展、竞争对手、行业地位、管理团队的基础上进行投资与选择。


对投资人来说,“寒冬”中,更容易以适当的价格投资到优质企业,在新旧经济动能转换的当下,优选标的进行布局,更好地分享中国经济增长红利。

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